首页、(万向注册)、首页专注宽带通信数十载，国内领先终端企业。深圳市共进电子股份有限公司专注于宽带通信 的研发、生产和销售，是国内大型的宽带通讯终端生产商。公司成立于 1998 年，以专业电子 产品研发生产为主，是一家高新技术企业，2011 年公司改为股份有限公司，公司发展中包含 数个“T&W”商标，2015 年成功在上交所 A 股上市。目前，深圳共进电子股份有限公司拥有 15 家海内外全资子公司，其生产的光接入终端设备、无线接入终端设备、有线接入终端设备等产 品实现了全球范围内的拓展。

　　公司控制权稳定。公司创始人为汪大维、唐佛南，截止到 2022 年半年报，两位创始人持 股比例各为 21.72%，为公司第一、第二大股东，二人也是公司主要发起人，共同参与公司的 经营管理。其中汪大维担任公司董事长、唐佛南担任公司董事、战略委员会主任委员。在该种 股权结构下，公司在生产经营、利润分配、发展战略等方面创始人意志体现充分，政策落地速 度较快。

　　公司子公司分工明确，合作共同实现目标。共进股份通过直接或间接方式共拥有 15 家全 资子公司，1 家控股子公司（上海微电子）。各子公司责任明确，独立完成相应的任务分配，合 作共同实现目标。

　　公司系全品类宽带通信终端设备制造商，主营业务覆盖 ODM、OEM、JDM、EMS 全代工模式， 并通过自主品牌+代工结合模式，发力移动通信和通信应用领域。公司主要业务有：（1）智慧 通信业务。包括网通产品（DSL 系列、PON 系列、AP 系列等）、数通产品（交换机等）等各类接 入方式全系列终端产品的研发、生产及销售。（2）移动通信业务。4G/5G 小基站设备、固定无线接入设备（FWA）以及以移动通信为技术基础的各类专业和综合应用产品、解决方案的研发、 生产和销售。主要包括 4G/5G 小基站。（3）其他主营业务。主要包括电子检测业务、传感器封 测业务、汽车电子业务等新业务模式。

　　产品结构有所调整，移动通信业务显著上升。截至 2022H1，公司 22 上半年实现营收 51.96亿元，同比增长 3.29%；归母净利润为 1.91 亿元，同比下降 2.36%；实现扣非归母净利润为 1.76 亿元，同比增长 36.65%。公司营收在疫情影响下出货量下降，由于主营业务产品均价较 去年同期增加 14.84%，营收整体保持稳步增长。报告期内总体费率 7.62%，下降 0.59 个百分 点，毛利率 12.3%，同比上升 0.5 个百分点。网通业务方面，公司 PON 系列产品实现营收约 17.20亿元，同比增加 4.43%，保持较快增长；AP系列产品实现营收约 15 亿元，同比增加 1.72%； DSL 系列产品实现营收 6.60 亿元，同比减少 12.88%。随着千兆网络建设进程的加速，PON 市 场需求不断扩大，公司产品结构有望改善推动盈利能力不断增强。数通产品方面，公司上半年 25G 交换机在海外批量发货，100G TOR/DC 交换机进入调试阶段，营收超 9 亿元，同比增长 27.14%，业务增长迅猛。移动通信方面，公司持续投入 4G/5G 小基站产品研发，基站通信公司 实现营收 5,821.36 万元，较去年同期增加 178.98%，目前公司基站通信在手订单超 1.3 亿元。 总体而言，公司物流不断恢复，规模优势持续显现，未来有望实现营收及净利润的高质量增长。

　　产品升级+制造改革，公司净利润逐步上升。公司近年来通过持续进行管理体制改革的基 础上，开展精益制造改革降低制造成本，进行产品升级，淘汰部分低端产品、强化供应链管理 降低物料成本、发展 5G 移动通信及其应用业务，对宽带终端产品进行持续研发投入与改进， 致使公司移动通信设备及其应用类设备出货量增加，整体来看业绩稳中有升。

　　公司费用控制较好，三费较为稳定。截至 2022 上半年，公司费用率（财务费用、管理费 用、销售费用、研发费用）为 7.62%，较去年同期减少 0.59 个百分点。销售费用增加受去年 公司销售人员调薪影响，2022 年上半年公司销售费用增加 1412.20 万元。从长期来看，公司 的财务费用仍将保持较低的水平，销售费用和管理费用将随着公司进行业务扩张的步伐合理 增长，总体来看，公司保持较好的费用管理水平。

　　构筑国内外双循环业务体系，保持全球市场领先地位。截至 2022 上半年，公司主营业务 实现境内收入 259,002.62 万元，较去年同期减少 1.93%；境外收入 249,490.00 万元，较去年 同期增加 8.08%。分产品看，除 DSL 系列产品的收入较去年同期有所减少外，公司主要产品基 本维持了良好的增长趋势。最新海外订单方面，公司 25G 交换机在海外开始批量发货，100G TOR/DC 交换机进入调试阶段。基站通信设备，公司海外在手订单超 1.3 亿元。总体来看，海 外市场需求旺盛，公司不断加大海外市场开发力度，提升盈利能力。

　　F5G 与 5G 携手并进。F5G 是以 10GPON、Wi-Fi6、200G/400G 等技术为表征的第五代固定网 络。其中 10GPON 技术是实现千兆宽带接入的关键，在家庭场景可规模支持 200M~1000M 的宽带 接入能力，同时，上行也提升 10 倍，完全可以支撑家庭业务发展对网络的需求。Wi-Fi6 是实 现千兆宽带入户后的连接，由于现阶段家庭场景中许多业务都是通过 Wi-Fi 实现网络连接， Wi-Fi6 是千兆带宽最后 10 米覆盖的关键。相比前几代固定网络，F5G 在联接容量、带宽和用 户体验三个方面均有飞跃式提升，比如它的上下行速率高达对称 10Gbps、时延降低到 100us 以下、连接数提升 100 倍以上、可保障的稳定体验。凭借超高宽带、超低时延、安全可靠等特 性，它不仅可以应对面向家庭场景的超高清视频、CloudVR、云游戏等应用，也在快速走进千 行百业的企业场景。 固网业务蓬勃发展，宽带将进入千兆时代。从固定网络的发展历程来看，共经历了 64Kbps 的窄带时代（PSTN/ISDN 技术）、10Mbps 的宽带时代（ADSL 技术）、100Mbps 的超宽带时代（VDSL 技术）、100-500Mbps 的超百兆时代（GPON/EPON 技术）。近年来在线点播、在线教育、IPTV 以 及互动游戏等业务，尤其是 4K 视频、虚拟现实等业务蓬勃发展，人们对带宽的需求持续增长， 原有的 100M/200M 接入带宽巳满足不了用户高速增长的业务需求，宽带发展将进入千兆时代。 原有的 GPON/EPON 接入也满足不了用户的业务需求，10GPON 技术逐渐成为 PON 网络的主流技 术。

　　固定宽带接入用户规模稳步增长，用户呈现向高速率迁移态势。随着新基建推进、疫情期 间网上娱乐、在线教育等爆发增长，家庭对固网宽带升级提速及千兆光纤需求进一步上升。截 至 7 月末，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 5.66 亿户，比上年末净增 3070 万户。其中，100Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达 5.31 亿户，占总用 户数的 93.8%，占比较上年末提升 0.8 个百分点；1000Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带 接入用户达 6570 万户，比上年末净增 3112 万户，占总用户数的 11.6%。

　　千兆网络服务能力持续提升，千兆用户数占比超一成。截至 7 月末，全国互联网宽带接入 端口数量达 10.43 亿个，比上年末净增 2560 万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口达到 9.95亿个，比上年末净增 3504 万个,占互联网宽带接入端口的 95.4%，占比较上年末提高 1.1 个百 分点。截至 7 月末，具备千兆网络服务能力的 10G PON 端口数达 1161 万个，比上年末净增 375.7 万个。 WiFi-6 快速普及，协同 GPON 产业快速发展。截至 2022 上半年，公司研发完成 Cat12 LTE Hybriad 网关、三频 Wi-Fi 6E AX10800 XGS-PON、Wi-Fi 6E AX10000 等系列产品，并已开始 Wi-Fi7 10G PON 产品的预研。公司双频 Wi-Fi6 AX3000、AX6000 10G PON HGU 产品在多个客 户完成批量发货，研发的 10G PON MDU 系列产品在无源光局域网（POL）市场处于行业领先地 位。近年 Wi-Fi 联盟推出了 Wi-Fi6（EEE802.1lax）计划，并统一 Wi-Fi6 认证徽章，标志着 Wi-Fi6 标准正式落地。WiFi-6 指的是第六代 WiFi 技术，基于 EEE802.1lax 的标准。Wi-Fi6 是目前最新的一代 Wi-Fi 标准，集 8X8MU-MIMO、OFDMA（正交分多址）、TWT 等于一身，可以挂 载成百上千的无线终端设备并保证拥堵状态下的性能，理论上的最快传率 9.6Gbps，比 Wi-Fi5 （802.1lac）快 37%，这个速度与 5G 的速度 10Gbps 相差无几。另外，Wi-Fi6AP（accesspoint） 的接入容量相当于 Wi-Fi5 提升 4 倍，应对并发场景力大幅提升，引入新技术从可以帮助终端 节约 30%以上功耗。

　　Wi-Fi6 通过四大技术实现高效、低延时、多设备连接。首先，TWT 技术提升设备的续航时 间；其次，BBS 着色技术增强信号，减少网络拥塞；然后，OFDMA 通过并行传输提升信道利用 率和传输效率；最后，MU-MIMO 技术改善网络拥堵，降低延时，并提高多设备连接能力。总的 来说，Wifi6 能够大大提高无线传输速率，同时支持多设备通信，高效地利用无线信道，提高 在密集信号下的网络稳定性。

　　WiFi6 和 5G 作为两种高速接入方式，相互融合发展。WiFi6 主要采用免费频段，可低成 本实现灵活组网部署，但覆盖能力和低时延满足能力较差；5G 网络具有广覆盖、支持移动漫 游、低延时性能强等优点，同时覆盖成本较高、组网须由运营商实施。两种网络的技术特点各 有优劣，有一定的互补性。

　　WiFi6 与 5G 性能峰值接近，对高带宽低延迟需求的应用场景有极强的互补性。WiFi6 理 论速度可达 10Gbps；5G 速度在 10Gbps 至 20Gbps 之间，两者性能峰值相近，而 5G 前期投入费 用高，难以短时间内实现广而全的覆盖率。WiFi6 作为性价比更高的解决方案，可以补上 5G 通 信室内穿透性差、覆盖率低、功耗高的问题。同时，WiFi6 提供了一个类 5G 的室内平台，这 将刺激智慧城市、物联网、VR/AR 等多方面应用开发。最终，5G 时代的广泛应用将反过来推动 WiFi6 的全面铺展。

　　WiFi6 的正式落地，推动 10GPON 产业链趋向成熟。在我国，各大厂商在不断加大 10GPON 的采购数量，加快推进端到端千兆网络部署。WiFi6 的引入布局，将补齐 10GPON 网络的最后 接入一环，完善产业生态，利好产业链发展，直接提振产业链中游的网络设备需求，10GPON 光 模块作为网络设备中的核心组成部分也将核心收益。10GPON 标准自 2013 年启动已来，技术及 产业链已趋向成熟，主流厂家的 10GPON 核心处理芯片、光模块已具备量产能力，市场正进入 规模部署阶段。 10GPON 千兆宽带网络较前几代固定接入技术优势明显。与前几代固定技术相比，10GPON 千兆宽带网络在联接容量、带宽和用户体验三个方面均有飞跃式发展。10GPON 千兆宽带网络 的上下行速率将高达对称 10Gbps，时延降低到 100us 以下。10GPON 千兆宽带网络优点明显， 将不断推动光纤网络突破传统的产业边际，联接万物，并渗透到社会发展的各方面。

　　全行业加快“双千兆”建设，推动国家大数据中心发展，构建云网融合新型基础设施，赋 能社会数字化转型的供给能力不断提升。《通信行业十四五规划》中明确要求 10GPON 及以上端 口从 2020 年的 320 万个提升到 2025 年的 1,200 万个，千兆宽带用户数目标从 2020 年的 640 万户增长到 2025 年的 6,000 万户。互联网宽带接入用户数量的持续增加以及宽带网络建设的 快速推进，带动了通信终端设备市场需求增加。 基于 10GPON 打造的千兆网络将带来新的业务应用、商业模式和市场机遇。一方面，千兆 商业模式和生态是千兆宽带发展的必要驱动，业务模式的发展促进千兆宽带普及；另一方面，千兆宽带发展也推动相关行业应用创新点，孵化新商业机会点，逐步扩大千兆产业。

　　运营商积极部署 10GPON 千兆网络，推动应用落地。在千兆时代，我国固定网络产业的发 展进程继续处于世界前沿，三大电信运营商均积极推进，10GPON 千兆网络部署、探索千兆应 用。同时，以 10GPON 光纤技术为基础的的千兆宽带将有助于 5G 应用快速落地发展。5G 与千 兆固网宽带在 CloudVR 等多项业务领域有重合，二者将充分利用光网络的海量带宽、无线网络 的移动性，并结合两者的海量连接优势，共同推动 5G 应用快速落地发展。

　　无线基站按照功率划分，可分为宏基站、微基站、皮基站和飞基站。宏基站由于承载的用 户数最多，体型很大，一般架设在铁塔上，覆盖面积很广。微基站指在楼宇中或密集区安装的 小型基站，这神基站的体积小、覆盖面积小，承载的用户量比较低。皮基站的单载波发射功率 和覆盖能力进一步减小，比微基站更小型。飞基站则是一四种基站中最为小型的基站，一般由 家庭宽带接入。

　　流量成为运营商主要收入，室内信号覆盖需求进一步扩大。随着智能终端的普及，网络流 量呈现爆发性增长。从运营商收入来看，移动数据业务收入增长迅猛，成为收入增长的主要驱 动力，运营商全面步入流量经营时代。

　　与传统室内分布系统相比，小基站依然独具优势。小基站多采用天线内置，设备体积小， 且通常为一体化有源设备，不要求机房等配套设施，在安装过程中易于与物业协调，施工简单 快速，安装灵活方便，容易维护。尽管小基站推出的时间相比室内分布系统较晚，产业链不如 传统室内分布系统成熟，但经过 3G、4G 两代通信技术的发展，目前已基本具备规模应用的条 件。未来小基站将成为 4G/5G 底层覆盖的重要方案。 5G 频段整体高于 4G，使用小基站（微皮飞基站的统称）进行补盲补热需求更为突出。5G 整体频段高于 4G，覆盖范围更小，距离宏基站较远处信号弱；受建筑物等阻挡，信号衰减更 加明显，盲点地区的信号覆盖质量较差，难以满足用户的正常需求，单一宏基站建网无法满足 网络覆盖的广度和深度。同时，单基站提供的连接数和带宽相对有限。而小基站从形态、功率、 覆盖范围等方面，都相比传统宏基站小得多（一般质量在 2-10kg 之类），且信号回传方式种类 较多，设备费用远低于宏基站设备，对机房等配设施要求不高，容易部詈，投资和建设的性价 比高，部署的优势更加突出，因此一般用小基站补盲补热。

　　5G 打开小基站市场空间。目前 80%的数据流量来自室内，包括办公场地、商场、体育馆、 广场和公交地铁等场景。室内覆盖属于深度覆盖范畴，重要性十分显著。随着 5G 时代的到来 以及 4K、8K、VR/AR 等应用逐步商用落地，用户流量需求尤其是室内用户流量需求仍将保持高 速增长，用户对无线网络覆盖和传输能力的需求将不断提升，小基站的重要性进一步凸显，随 着 5G 建设进程的加快，小基站市场空间将会迎来发展的黄金期。根据前瞻产业研究院和 DellOro Group 预测，2025 年小基站市场空间预计将会达到 190 万站，全球小基站市场规模 将达到 250 亿美元，并继续保持高增长。

　　公司积极布局 4G/5G 小基站及行业应用，技术实力领先。公司 4G 小基站产品以自有品牌 参与运营商招投标，在安徽、陕西、甘肃、新疆等多个电信省份中标，并入围中国联通微基站 常态化招募的合格供应商名录。子公司闻远科技自成立起就致力于 4G 通信系统的研发生产， 已掌握 4G 基站全套核心技术，是微宽带专网市场的领先企业，山东闻远很多产品在公安系统 具有较大优势，广泛应用在电子围栏、定侦、无人警局等领域。同时，公司深度布局 5G 小基 站。公司在大连已有 5G 小基站技术研发中心的基础上，在上海新设了 5G 小基站研发中心。

　　我国网络设备市场规模保持增长，增速高于全球市场。数字化经济拉动数据中心产业链发 展，带动包括交换机等产品在内的数通市场需求的持续增加。据 IDC 咨询、Dell‘Oro Group 数据，从 2021Q4 到 2022Q1，全球 200/400GbE 交换机的市场收入增长 35.6%，端口出货量环比 增长 78.6%。同时，100GbE 交换机收入也同比增长 22.4%，端口出货量同比增长 26.1%。预计 未来五年全球数据中心交换机市场累计支出近 1,000 亿美元，2021-2026 年 CAGR（复合年均增 长率）接近两位数。预计 2025 年后 400 Gbps 及更高速率将占支出 50%以上，同时 800 Gbps 将超过 400 Gbps。2020 年我国网络设备市场规模为 91.4 亿美元（约合 630 亿元人民币），同 比去年增长 7.5%，预计 2024 年我国网络设备市场规模将达 107.7 亿美元，年均复合增长率 为 5.95%，较多集中于互联网、金融、政府、制造和电力行业。全球交换机市场支出及出货量 不断增加，有望带动公司交换机在内的数通业务订单的持续强劲。

　　数通交换机产品结构不断优化，业务规模持续扩大。目前公司产品已覆盖企业型管理交换 机、百兆/千兆非网管以太网交换机、数据中心交换机等各种类型的交换机。自布局数通业务 以来，公司牢牢把握市场机遇，扩大与核心客户在交换机等领域的合作，持续夯实交换机产品 矩阵。2022 年上半年公司 25G 交换机在海外开始批量发货，100G TOR/DC 交换机进入调试阶 段。报告期内公司数通业务实现营业收入 91,049.47 万元，较去年同期增加 27.14%。公司在 持续做大交换机业务的同时，也积极开拓服务器等新领域的数通产品，优化公司产品结构，不 断扩大数通业务的产品矩阵。 公司在手订单充足，交换机市场份额有望进一步提升。2021 年主要客户新华三在中国交 换机市场市占率 TOP1（占比 38.7%），交换机业务超过 10 亿元，占新华三交换机业务份额不到 10%；数通产品方面，公司上半年 25G 交换机在海外批量发货，100G TOR/DC 交换机进入调试 阶段。2022H1 公司交换机业务收入已超 9 亿（同比增加 27.14%）；中长期看预估公司未来交换 机业务规模超过 50 亿。

　　公司专注技术开发，不断增加研发投入。公司企业技术中心作为国家级企业技术中心，一 直致力于不断提升研发能力。2021 年累计研发投入 48385.74 万元，占公司营业收入 4.48%。 截至 2022 年上半年，公司研发费用约为 20,147.53 万元，占公司营业收入的 3.88%，研发人 员总数超 1,000 人。截至报告期末，公司及下属子公司共拥有专利数量 1,376 项，其中发明专 利 486 项；拥有计算机软件著作权的数量 77 项，均为自主研发取得。

　　汽车智能化加速渗透，带动汽车电子新业务扩产增收。在电动化、智能化、网联化、共享 化的汽车“新四化”推动下，汽车智能化产业正在飞速发展，全面迎来爆发增长。根据中国信通院发布的《中国车联网白皮书》数据，预计到 2025 年，中国智能汽车市场规模将接近万亿 元，2020-2025 年 6 年产业复合增速达 36.85%。根据国家发改委预测，2025 年中国智能汽车 数量将达到 2,800 万辆，渗透率将达到 82%。

　　随着汽车电子化进程基本完成，汽车行业正处于价值链变革的关键期。传统汽车的价值高 地是体现动力和驾驶操控体验的传动系统，而未来汽车电子化程度加深，自动驾驶和车联网技 术逐步成熟，就像智能手机早已突破了通信工具的属性，汽车也将不再仅仅是出行工具，而是 有望被重新定义为具有自主导航功能的可移动私人空间，出行过程中的娱乐、社交、消费需求 将被释放。因此，智能座舱、智能驾驶系统、新能源管理系统等电子模块成为智能汽车的心脏， 进而催生了车载触控显示面板市场需求的增加。IHS Markit 预计，到 2025 年中国智能座舱新 车市场渗透率预计将超过 75%；到 2030 年中国智能座舱的市场规模将超过 1,600 亿元，在全 球市场的份额将从当前的 23%上升到 37%。根据 Omdia，预计 2025 年车载显示屏出货量为 2.3 亿片、5 年 CAGR 为 10%，车载显示屏市场规模为 128 亿美元、5 年 CAGR 为 12%。未来随着智 能汽车市场的持续扩容，布局智能座舱系统、自动驾驶系统等相关业务的公司将同步受益，市 场空间十分广阔。

　　汽车电子占比持续增加，供不应求有望延续。近年来，随着电子信息技术的快速发展和汽车制造业的不断成熟，新能源汽车渗透率逐步增加，汽车电子占整车成本的比重快速增长，传 统 Tier1 产能及交付压力明显增加，进而催生汽车产业链对新供应商需求的增加。同时越来越 多的造车新势力开始自主研发电子件，传统的 ODM 合作模式已无法满足主机厂对 Tier1 多合 作模式的要求，电子件产业链的整合也带来新供应商直接与主机厂的合作机会。

　　智能座舱系统与自动驾驶系统成本占比最高，是汽车智能化的发展重点。根据蔚来发布的 BOM 清单，智能座舱系统与自动驾驶系统成本占比最大，智能座舱占 42.4%，自动驾驶系统占 23.4%。根据头豹研究院数据，传统座舱总成本不超过 2000 元，而智能座舱成本超过 6800 元， 提升超过 200%。自动驾驶的技术研发和道路测试成本较高，加之车辆需要配备摄像头、激光 雷达、毫米波雷达等多融合传感器，使得系统成本过高。在汽车智能化的大背景下，注重智能 座舱系统与自动驾驶系统发展的企业预计更受客户青睐。

　　汽车业务大力推进，高增长势能可期。公司多年来深耕信息与通信领域，依托在通信制造 领域积累的精益制造能力、持续的研发创新能力以及稳定的供应链优势，公司积极开拓前景广阔的汽车电子业务。2022 年上半年来，公司以智能座舱和 ADAS（高级驾驶辅助系统）领域为 主要方向，积极开拓前景广阔的汽车电子业务。其中 ADAS 主要通过摄像头、雷达和超声波雷 达等传感器收集周边数据，提供包括前车碰撞预警（FCW）、车道偏离预警（LDW）、自适应巡 航（ACC）等在内的功能服务。由于汽车电子设备需求量大，对可靠性、稳定性、安全性要求 很高，因此一旦公司产品品质获得整车厂认可，未来有望迎来量价齐升的良好局面，助力公司 业绩快速增长。目前公司汽车电子基本团队结构已搭建完成，团队核心人员均拥有多年汽车电 子行业从业背景，经验丰富。公司投资拟以公司太仓工厂作为生产基地，目前厂房改建和设备 安装调试工作正在稳步推进，汽车电子业务首个项目已完成试产，正在有序安排量产上线。目 前公司汽车电子业务已与头部整车厂及部分细分行业头部 Tier1 厂商达成合作，主要产品包 括 DVR（行车记录仪）、DMS（驾驶员监控系统）、中控、仪表、流媒体后视镜等座舱域主流产 品等，目前公司共获取的在手订单超过 1,000 万元。

　　紧跟汽车电子技术发展趋势，公司新兴业务有望提升核心竞争力。为响应未来汽车“电动 化、智能化、网联化、共享化”的“新四化”发展趋势，紧抓汽车电子行业高速发展的良好契机， 助力共进智能制造的实施和业务升级，培育新的业绩增长点，公司在整合多年精益制造经验和 优质资源的基础上，拟投资设立太仓市同维汽车技术有限公司。公司注册资本 2 亿元，认缴金 额 1.6 亿元，占注册资本的 80%；公司全资孙公司兰通科技与公司全资子公司共进投资认缴分 别 0.2 亿元，分别占注册资本的 10%，公司通过直接及间接方式持有同维汽车 100%股权。随着 太仓工厂厂房改建和设备安装调试工作稳步推进，汽车电子业务有望加速扩张。汽车智能化产 业飞速发展，汽车电子制造需求有望在产业高速发展的推动下迎来高速增长，公司从传统通信 代工商向汽车电子领域转移，有望价值重估，未来成长空间广阔。

　　公司开始聚焦通信及电子制造服务（EMS）。EMS（Electronic Manufacturing Services， 电子制造服务商）作为代工模式的一种，服务内容涵盖原材料采购、新产品导入（NPI）、PBCA、 成品组装、仓储物流完整的电子产品制造环节。目前公司拥有 84 余条 SMT 生产线，具备精密 和高效的贴片和组装能力。同时打造精益生产 CEO 工程，构筑全链条精益生产体系，推动制造 生产在质量、效率、交付等多个层面进行改革，建立精益研发团队提升技术产出水平，实现供 应链优化整合降低产品不良率。

　　EMS 规模行业市场广阔，公司业绩未来有望保持快速增长。从 EMS 行业下游细分领域来 看，EMS 呈现出多行业发展的特点，涵盖通讯、消费电子、车用电子、工业电子、医疗电子等 多个行业，随着各细分行业的持续增长，EMS 行业也有着源源不断的增长驱动力。公司看好传 感器封测行业发展趋势，通过子公司上海微电子进行布局并已实现销售收入。据 Yole 数据， 2021 年全球封装市场规模约达 777 亿美元。其中，先进封装全球市场规模约 350 亿美元，预 计到 2025 年先进封装的全球市场规模将达到 420 亿美元，2019-2025 年全球先进封装市场的 CAGR 约 8%。相比同期整体封装市场(CAGR=5%)和传统封装市场，先进封装市场增速更为显著， 将为全球封装市场贡献主要增量。集微咨询数据显示预计 2023 年，中国先进封装产值将达到 1,330 亿元，约占总封装市场的 39%。 封测业务快速发展，产能不断释放。公司传感器封测业务布局半年以来，已与超过 10 家 传感器设计企业签订服务合同，并成功完成加速度计、陀螺仪、磁力计、气压计、高压压力和 温湿度等传感器的测试方案开发。2022 年 7 月，中国传感器与物联网产业联盟特授予上海微 电子“副理事长单位证书”。目前公司传感器封测业务实现销售收入超 200 万元，在手订单金 额 700 万元左右。截至目前微电子业务位于太仓的量产工厂改造已接近尾声，设备将陆续搬入 并进行安装调试，预计今年随着传感器测试业务的量产，后续公司传感器封测业务的产能及收 入规模将得到充分释放。

　　（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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